SEC 公司档案
雪佛龙CHEVRON
公司基本信息
雪佛龙（Chevron Corporation，CVX）是一家全球领先的综合性能源公司，业务涵盖石油和天然气的勘探、生产、炼化、销售以及化学品制造。公司总部位于美国加州，在全球拥有大量上游资产和下游设施，是世界最大的石油公司之一。凭借一体化业务模式和规模优势，雪佛龙在能源行业中占据重要地位，同时通过严格的资本纪律和股东回报政策（分红、回购）保持竞争优势。
大师持仓（13F）
| 机构 Holder | 证券 Ticker | 仓位 % of Portfolio | 近期动作 Recent Activity | 动作季度 Activity Quarter | 持股 Shares | 申报价 Reported Price* | 市值（亿） Value |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴菲特 | CVX | 6.63% | ↓ -35.2% | 2026 Q1 | 84,375,856 | $206.90 | 174.6亿 |
* Reported Price = 市值 ÷ 持股数，按申报日折算。Sold Out 行的仓位、持股、申报价和市值为清仓前最后一次披露的持仓数据。
业务概览
雪佛龙的核心业务包括上游的原油和天然气开采（贡献主要利润），下游的炼油、营销和运输（提供稳定现金流），以及化学品（雪佛龙菲利普斯化工）。收入来源具有高度周期性，受国际油价影响显著。商业模式特点包括：全球化运营、资产组合平衡（深水、页岩、LNG）、长期合同锁定部分销售、以及通过垂直整合控制成本。2025年营收1844亿美元，净利润123亿美元，运营现金流339亿美元。
业务画布
重要合作
Key Partnerships- 雪佛龙菲利普斯化学合资企业
- 政府和监管机构
- 技术服务提供商和承包商
关键业务
Key Activities- 油气勘探与生产
- 炼油和化工生产
- 资本项目和成本控制
- 低碳技术研发
价值主张
Value Propositions- 可靠的能源供应和全球影响力，营收1844亿美元
- 整合上下游业务以对冲价格波动
- 品牌信任和零售网络质量
客户关系
Customer Relationships- 长期供应协议和客户支持
- 零售忠诚度计划（Chevron Rewards）
- 工业和化工客户的技术服务
客户细分
Customer Segments- 工业客户和批发商购买原油和天然气
- 零售消费者通过Chevron和Texaco加油站网络
- 化工产品客户通过雪佛龙菲利普斯合资企业
核心资源
Key Resources- 油气储量及生产资产
- 炼油厂和基础设施
- 品牌和分销网络
渠道通路
Channels- 长期合同直接销售给工业客户
- 批发分销网络和现货市场
- 自有零售加油站品牌
成本结构
Cost Structure- 勘探和开采成本（lifting cost）
- 炼油和运营成本
- 折旧摊销和资本化费用
- 2025年净利率6.7%，成本率约93.3%
收入来源
Revenue Streams- 上游油气销售收入，是主要收入来源
- 下游炼化和销售产品收入
- 化工业务通过权益法合资企业