SEC 公司档案

伯克希尔哈撒韦BERKSHIRE HATHAWAY

公司基本信息

伯克希尔哈撒韦公司是一家多元化的控股公司，总部位于美国奥马哈。旗下拥有保险（GEICO、General Re）、铁路（BNSF）、能源（BHE）、制造业（Precision Castparts、Lubrizol）等众多子公司。凭借庞大的保险浮存金和卓越的资本配置能力，公司长期实现超越市场的股东回报。截至2025财年，总资产达1.22万亿美元，股东权益7174亿美元，是全球市值最大的公司之一。

大师持仓（13F）

机构
Holder		证券
Ticker		仓位
% of Portfolio		近期动作
Recent Activity		动作季度
Activity Quarter		持股
Shares		申报价
Reported Price*		市值（亿）
Value
李录BRK-B13.43%—2026 Q1897,749$479.204.30亿
段永平BRK-B21.91%↑ +27.5%2026 Q19,147,796$479.2043.8亿

* Reported Price = 市值 ÷ 持股数，按申报日折算。Sold Out 行的仓位、持股、申报价和市值为清仓前最后一次披露的持仓数据。

业务概览

伯克希尔收入主要来自保险承保与投资、铁路运输、能源公用事业、制造业与服务业。保险业务贡献大量浮存金，是低成本融资的核心；BNSF铁路和BHE能源提供稳定的现金流。近年营收从2021年的1912.5亿美元增长至2025年的2472.4亿美元，净利润受投资损益波动影响（2022年亏损227.6亿美元，其余年份盈利）。商业模式特点：去中心化运营，总部负责资本配置，子公司自主经营，强调长期持有和浮存金杠杆。

业务画布

V1
重要合作
Key Partnerships
  • 再保险公司（分担风险）
  • 监管机构（保险、铁路、能源）
  • 工会（19%员工加入）
  • 供应商与客户（各业务）
关键业务
Key Activities
  • 保险承保与风险管理（承保利润72.6亿美元）
  • 铁路运营与维护（BNSF）
  • 公用事业运营（BHE）
  • 制造、服务与零售管理
  • 资本配置与投资决策（投资收益307.4亿美元）
价值主张
Value Propositions
  • 保险：提供风险保障与稳定承保利润（承保利润72.6亿美元）
  • 铁路：高效货运服务（BNSF盈利54.8亿美元）
  • 能源：可靠电力与天然气（BHE盈利39.8亿美元）
  • 制造与服务：多元化产品组合（盈利136.5亿美元）
  • 资本配置：巴菲特领导下的投资回报（投资收益307.4亿美元）
客户关系
Customer Relationships
  • 长期合作关系（保险续保率高）
  • 自主运营，子公司保持客户关系
  • 品牌信任（巴菲特声誉）
客户细分
Customer Segments
  • 保险客户（个人与企业，含再保险）
  • 铁路货运客户（BNSF）
  • 公用事业与能源用户（BHE）
  • 制造、服务与零售客户
  • 股东（价值创造）
核心资源
Key Resources
  • 保险浮存金与投资组合
  • BNSF铁路网络
  • BHE发电与输电资产
  • 人力资本（38.8万名员工，80%在美国）
  • 沃伦·巴菲特的资本配置能力
渠道通路
Channels
  • 分散的子公司自主经营（保险通过代理/经纪人）
  • 铁路直接服务客户
  • 能源通过输配网络送达
  • 制造与零售通过直销或分销
成本结构
Cost Structure
  • 保险理赔与费用（承保利润72.6亿美元，隐含成本大）
  • 铁路运营成本（工资、燃料、维护）
  • 能源生产成本
  • 员工薪酬（38.8万人）
  • 所得税费用（152.0亿美元，占税前利润18.4%）
收入来源
Revenue Streams
  • 保险保费收入（主要来源，承保利润72.6亿美元）
  • 铁路货运收入（BNSF贡献54.8亿美元）
  • 能源销售（BHE盈利39.8亿美元）
  • 制造、服务与零售收入（盈利136.5亿美元）
  • 投资收益（含股息与资本利得，307.4亿美元）