开场：从“一台电脑与一部电话”开始
泰德： 阿比盖尔，非常感谢你加入我们的节目。
阿比盖尔： 哦，泰德，能够和你在一起真是太好了。
泰德： 我很想了解一下你职业生涯的亮点，我知道这不会花太长时间，然后我们可以深入探讨。
阿比盖尔： 好的，我在2005年从威廉姆斯学院毕业，之后很幸运地在剑桥联合公司找到了一个职位。让我感兴趣的是，我在大学最后一年对高等教育的经济学产生了兴趣。当时我很幸运地能和我们学院的校长莫蒂·夏皮罗 (Morty Schapiro) 一起上课，他是一位经济学家，这让我对高等教育和金融的世界有了新的认识。这也是我选择去剑桥联合公司的原因。我在那里工作了两年，可以说是时机恰到好处。我非常幸运地成为了一名初级分析师，恰好被分配到威廉姆斯的账户上。那段时间，学院决定聘请第一位专职首席投资官，也就是科莱特·奇尔顿。当她加入时，我开始与她密切合作。她当时的团队规模很小，如果你听过她的播客，你会知道她开玩笑说她只有一台电脑和一部电话。2007年春天，她终于有了办公室空间，我加入了威廉姆斯的投资办公室。从那时起，我基本上一直在这里，除了去商学院的两年间隙。
威廉姆斯投资办公室的成长历程
泰德： 带我了解一下你在办公室20年的成长历程。你最初知道什么，后来又学到了什么关于投资过程和研究经理的知识。
阿比盖尔： 是的，这段时间对我个人以及我们的投资组合来说都是巨大的成长。我们在2007年刚到这里时，办公室的历史是由一个志愿者委员会管理的。因此，早期我们做的一件事就是制定了一套战略资产配置方案（policy portfolio），并进行了许多经理决策。对我来说，即使作为一名初级分析师，这也是一次开阔眼界的经历。我们从一个400万美元的单独管理账户过渡到其他投资，甚至亲手打包 FedEx 快件。我记得设置了许多绩效报告，实际上有些我们今天仍在使用。知道这些报告的运作方式让我感到很有趣。在这段时间里，我们作为一个投资组织不断发展壮大。我们最初的资产规模是13亿美元，而今天大约是45亿美元。我们在这段时间里积累了很多关于投资组合有效运作的知识。我们犯过很多错误，但也做出了一些非常好的决策。
资产管理的技术积累与犯错艺术
泰德： 如果你回顾最初的几年，研究经理和做出决策的过程，你学到了什么？
阿比盖尔： 早期我个人知道的并不多。我记得在商学院的第二年，我和科莱特共进午餐。当时我有几个工作机会，实际上是想请教她的意见。她说：“我希望你能回到投资办公室。你愿意考虑吗？”我回答说：“当然，我很愿意。”她说：“那你写下你想做的工作的职位描述，我们再谈。”我回家写下了职位描述，其中有三点：一是我想负责资产类别，二是我想管理团队，也就是分析师项目，三是我想向科莱特汇报，因为我知道这将是我学习的机会。关于资产类别，我最终负责了投资级固定收益和实物资产。这些领域我之前没有太多背景知识，但它们非常技术性。我通过参加很多会议来学习，比如在PIMCO的债券训练营和德克萨斯州的石油和天然气投资课程。这些经历让我深入了解了市场和管理者。
泰德： 一旦你在这些资产类别中建立了技术知识，并开始应用它来理解谁在这个领域表现出色，你学到了什么？
阿比盖尔： 我学到的最大教训之一是，有人告诉我，你可以教人们该做什么，但很难教他们不该做什么，除非他们自己犯错。我很感激我有足够的空间去犯错并从中学习。一个教训是，当有明确的好机会时，就应该抓住它。在这个行业，我们不需要去寻找最冷僻的投资标的，目标是赚到钱。另一个教训是，实物资产领域的经理们非常慷慨地给予我时间，这让我习惯于在会议室里长时间提问。他们的耐心教会了我很多。
泰德： 科莱特是如何与你合作，让你有机会犯错，但又不影响投资组合的？
阿比盖尔： 她总是让我做很多基础工作，比如寻找、分析和建立人脉，然后她会亲自会见每一位经理。她非常擅长在短时间内发现问题所在，并在最后的尽职调查（due diligence）会议中给予我反馈。这让我学到了很多。
从实物资产到对冲基金：拓展配置边界
泰德： 你是如何从负责这两个资产类别逐步扩展到整个投资组合的？
阿比盖尔： 我认为接下来的最大一步是最终接管了我们的对冲基金资产类别。对于那些可能对威廉姆斯学院投资组合了解较少的人来说，这些一直是我们投资组合中非常重要的资产类别。我们长期以来一直是对冲基金的投资者，当时它们可能占投资组合的40%。但我认为，因为我已经在学习新事物方面积累了一些经验，进入多空股票和绝对收益的复杂性，这再次给了我机会去探索如何解构整个领域，如何了解这些管理者。在对冲基金领域，管理人对资金进出时机有更多微妙的讲究，这需要更精细的尽职调查流程，这对我来说是一次很好的进步。这也是一个非常不同的网络，我需要与新的LP和GP社区的人交流，这也极大地拓宽了我的视野。
泰德： 在你成为首席投资官之前的几年里，投资组合的思维方式发生了哪些变化？
阿比盖尔： 你问得很有趣，因为我们现在正处于资产配置工作的过程中。这总是一个很好的机会来停下来反思。我一直在观察投资组合的变化。令我感兴趣的是，我们的核心配置结构实际上并没有改变。当然，每年我们都会在边缘进行一些调整。但我认为威廉姆斯学院成功的一个关键因素是我们在投资组合部署方面非常一致，明确知道我们在做什么，为什么要这样做。我们的任务是实现5%的实际回报，确保在适当的风险水平下做到这一点，并确保我们有足够的流动性，因为我们支持学院近60%的运营预算。因此，虽然这些数字在边缘上有所变化，比如运营预算支持的百分比，但我们的目标从未改变。在某种程度上，我们追求目标的方式始终保持一致，我认为这是我们的一个真正的优势。
泰德： 作为有限合伙人（LP），你如何看待自己的策略和竞争优势？你在感兴趣的基金中能带来什么？
阿比盖尔： 我们会在与管理者会面时讨论几个不同的方面，希望能获得一些可能更难获得的机会。首先是使命，这确实能引起共鸣。威廉姆斯学院在其经济援助计划中非常慷慨，目前没有贷款，这得益于捐赠基金和捐赠者的慷慨支持，这一点能引起人们的共鸣。此外，我们管理着45亿美元的资产，可以在不压垮管理者的情况下在投资组合中占据重要位置，并在双向合作中成为有意义的合作伙伴。我认为这也能引起共鸣。更重要的是，我们有一个出色的团队，我知道你有机会见过他们中的许多人。他们非常聪明和深思熟虑，有时人们只是喜欢与他们面对面交流。我们在会议中准备充分，提出细致入微的问题，希望与管理者站在同一阵线。我认为这种方法确实能引起共鸣。
首席投资官的交接与内部传承
泰德： 当科莱特决定退休时，你已经在这个职位上待了很长时间。我很好奇你成为首席投资官的过程是怎样的？
阿比盖尔： 现在回想起来，这个过程既快又慢，有点像为人父母。可能我最喜欢的准备阶段是当这个过渡公开宣布时，大概是在一月或二月，而科莱特是在六月三十日退休。我们去了加州，花了将近一周的时间与所有管理者会面，尤其是那些我在私募股权方面没有花太多时间接触的管理者。她确保进行了非常仔细、干净的交接。能够与她共度时光，提出之前可能没有问过的问题，分享一些焦虑，并真正讨论这些问题，这是我最喜欢的过渡点之一。管理者关系对我们来说非常重要，我认为她在处理这些关系时的细致和周到非常有价值。
泰德： 我们看到很多过渡中，内部候选人不一定会成为下任首席投资官。我想了解一下你对长期任职的看法。你在这里工作了20年，现在成为首席投资官，你认为威廉姆斯学院从中获得了哪些好处？
阿比盖尔： 我认为这实际上可以追溯到我之前提到的，我们从一开始就对我们的策略有清晰的认识，并且没有改变。因此，由内部候选人担任首席投资官，我们可以专注于我们的目标，不必浪费时间重新调整方向。我认为这是一个巨大的优势。我在进入这个角色时，了解投资组合，尤其是一些非常重要的长期关系，它们的角色和价值，并且知道这些不会很快改变。这种明确的方向非常有价值。与此同时，在我成为首席投资官时，有几位新成员加入我们的团队。我认为我们现在团队的一个强大之处在于，我们有很多人带来了不同的投资办公室经验。这种结合非常有趣且强大，我们理解并尊重投资组合的历史，知道我们为何能在长期内取得回报，并且我们并没有在工作中停滞不前。我认为这种结合非常重要，我很享受从团队中学习，并从他们带来的最佳实践中受益。
泰德： 你能否举一些例子，说明其他人带来的过去经验对你有哪些启发？
阿比盖尔： 是的，我想到的一个例子是，我之前在生物技术领域花的时间很少。而我们的两位董事总经理朱莉娅和保罗在这个领域有很多投资经验。早期他们都建议我们可以在这个领域深入研究，有一些有趣的机会。他们都有一份高质量管理者的名单，我们应该与他们交流。在那一刻，我是桌上经验最少的人，但我在某种程度上喜欢这种情况，因为这对我们的投资组合来说是一个很好的机会。我们需要在不做得过多过快和谨慎之间取得平衡，但另一方面，当我们可以在某个领域做很多有益的工作时，这真的很令人兴奋。这是一个例子。我认为还有很多有趣的流程改进，我们能够从每个人的不同经验中吸取，这也帮助我们更好地了解我们的投资组合、管理者和持有的资产。我认为这是一个非常拥抱技术的文化，这对我们来说是一个很好的提升。
泰德： 你们在科技方面做了哪些不同的尝试？
阿比盖尔： 我不认为这些尝试是革命性的，但我们现在确实拥有更好的透明度，能够即时查看投资组合的详细信息，这在我们考虑持仓、评估哪些资产需要增加时非常有帮助。此外，我们还采用了一种自动下载和整理来自不同管理人的数据的方法，这虽然不算创新，但确实为团队节省了大量时间。过去，这些工作可能需要一到两个人全职才能完成。考虑到我们有350个不同的投资项目，可以想象有多少内容需要上传到Intralinks。节省下来的时间让我们能够更多地进行阅读和分析，而不是仅仅在整理数据上耗费精力。
团队建设与引入外部视角
泰德： 阿比盖尔，团队其他成员是否带来了关于特定管理人的不同视角，让你意识到自己可能忽略了什么？
阿比盖尔： 这确实很有趣。我们重新评估了整个投资组合，因为在新成员加入并接管资产类别的责任时，这是必须的。这对我来说也是一种谦逊的体验，因为有些资产类别是我最初建立的。当你从另一个人的视角看待这些事物时，会意识到某些地方可能有些自满，或者让故事持续得太久。因此，我们进行了许多有益的调整。值得一提的是，虽然我们来自不同的背景，但在某些方面，我们的投资理念非常相似。我们历史上倾向于选择某些类型的管理人，但由于我们有一个出色的团队，能够安全地考虑新事物，这让我们能够探索一些我们过去可能不会考虑的机会。例如，市场中性策略或一些更具量化性质的策略，这些在我们的投资组合中历史上并未得到体现。我们并不是说一定要投资这些领域，但我们应该了解这些领域，并聪明地判断是否有值得投资的机会。虽然没有任何一个人带来了丰富的经验，但我认为我们彼此互补，愿意去做这项工作。
对冲基金在捐赠基金中的配置逻辑
泰德： 我想深入探讨一下对冲基金。你如何看待对冲基金的角色，尤其是在它们曾经占据你们投资组合40%的情况下？
阿比盖尔： 对冲基金不再占40%，但仍然具有重要意义。目前，我们的长短仓（Long/Short Equity）和绝对收益（Absolute Return）投资组合的目标配置总计为27%。我们是对冲基金的坚定支持者。它们不仅帮助我们实现了回报目标，还在保持流动性和管理波动性方面发挥了重要作用。我们在不同的周期中都看到了这种效果，尤其是在每年需要从投资组合中提取5%的情况下，这三项任务都非常重要。有时人们在谈论回报时可能会忽略这一点。如果捐赠基金的目标是将其放置十年不动用，可能会采取不同的策略，但在需要每年提取5%的情况下，对冲基金显得非常合理。它们经历了许多不同的周期和表现起伏，但威廉姆斯学院非常幸运，拥有长期的合作关系，能够在周期中保持信心，并且我们有一些表现优异的管理人。
泰德： 你如何平衡对这种回报类型的渴望与高昂的运营成本，尤其是在20年前对冲基金似乎更容易实现投资组合所需的回报？
阿比盖尔： 关键问题是这种情况是否会重新流行起来。如果波动性回归，能够同时考虑多头和空头的能力可能会回归，而利率不再为零，这也有帮助。我们始终以费后净回报的角度来评估。只要费后净收益在投资组合中能发挥合理的作用，我们非常乐意持有它们。市场上仍然有优秀的人才。对于任何资产类别来说，人才是否突然消失，还是仅仅是一个更困难的时期，这是我们需要问自己的问题。对冲基金是一个庞大的整体，仍然有很多人才，我们的任务就是确保我们能够获取这些人才。
私募市场的非流动性与流动性规划
泰德： 目前关于私人市场流动性和未来回报的讨论很多。你对此有何看法？
阿比盖尔： 我们团队经常讨论这个问题，也与我们出色的投资委员会讨论。我们的投资组合经过周期测试，我们对等待和保持耐心感到舒适。因此，从我们的角度来看，我们对私人资产类别的角色没有重大改变。变化主要体现在我们的承诺节奏建模上。如果预期流动性会较长时间保持低水平，我们可能需要适度放慢承诺速度，或者考虑这些资产类别可能变得多大，进行压力测试。因此，总体而言，我们对这些资产类别非常有信心，但也意识到时间线可能会延长，我们需要谨慎考虑这对投资组合构建的影响。
泰德： 当你进行数学计算时，最终的结论是什么？你们希望在长期基础上减少多少承诺节奏？
阿比盖尔： 这很有趣也很复杂，因为这也取决于你对整体资金池增长的预期。即使我们推迟了分配的预期时间，但结合资金池的预期增长，结果并没有想象中那么戏剧化。我们在风险投资组合中看到了一些下降。我们目前的模型实际上告诉我们需要增加在收购方面的承诺，这在团队内部引发了很大的讨论：这是否正确？我们的模型假设是否足够合理？但我始终认为，模型只是指导方针。我们非常清楚地意识到，我们不是在填补空缺。即使模型显示今年需要承诺 1.5 亿美元，但如果找不到合适的机会，我们不会为了填满配置桶位而勉强出手。我们也尽量从未来三年的平均水平来考虑问题，而不是仅仅关注某一年的承诺预算。因此，这始终是一个动态的目标，我们会根据市场情况进行调整。但总体数字较大，这对我们来说是一个问号。
泰德： 在风险投资领域，许多成功的公司仍然是大型的后期私营企业，这些公司肯定也在你们的投资组合中。对于这些尚未实现流动性的风险投资赢家，你是如何看待的？
阿比盖尔： 我们很幸运能够成为长期投资者，因此可以保持耐心。对于大多数公司来说，我们与风险投资经理一致认为它们仍在持续增长。无论它们是否上市，它们都是优秀的公司，我们将长期受益于它们的持续增长。这确实对我们的资产配置产生了一些影响。过去几年，我们增加了对收购和风险投资的目标配置，部分原因是认识到许多公司会在私营状态下停留更长时间，并在我们的私募投资组合中持续增长。一个有趣的问题是，这些投资是否仍然能带来类似风险投资的回报，或者它们是否变得不同。只要它们能带来股权回报，我们通常都感到满意，因为最重要的是，我们希望确保在广义上有足够的股权权重来实现增长。但这确实对我们的配置以及对这些资产类别的预期回报产生了一些影响。
泰德： 在整个投资组合中，你是如何考虑流动性的？
阿比盖尔： 我们对此非常关注。这是科莱特教给我们的一个重要课题，我们存在的首要目的是支持学院，这是毫无疑问的。因此，缺乏足够的流动性是不可接受的。我们对流动性位置非常关注，每周的团队会议中都会讨论这一关键话题。我们定期检查投资组合中每一项的进出情况，了解未来12个月每个资产类别的预测，资金的流向以及支持学院的资金来源。我们还定期进行压力测试，并为投资办公室维持1.5亿美元的信贷额度，以备不时之需。我们保持充分投资，现金持有量仅为投资组合的1%到2%。因此，我们必须非常有计划地管理流动性，从长期来看这是一个重要优势，因为这意味着资金始终在市场中充分运作。当我们有11人的团队时，我们可以花时间思考流动性及其来源，并为之做好规划，这样就形成了双赢的局面。
周期变迁下的固定收益与实物资产演进
泰德： 如果回到你商学院毕业后的最初领域——投资级债券和实物资产，你的想法有什么变化？
阿比盖尔： 变化很大。我记得2011年8月美国信用评级被下调时，我正在管理一个投资级固定收益投资组合，那是我第一次感到恐慌，意识到我应该知道这对投资组合意味着什么。那时我整周末都在办公室，试图弄清楚这对我们的投资组合意味着什么。结果发现影响不大。我们经历了一段有趣的投资级固定收益之旅，2019年我们完全退出了这个领域，因为我们不对利率做出判断，但有一个委员会成员指出，利率上升的概率高于下降的概率。去年我们重新引入了投资级债券，因为利率不再接近零，但它在我们的投资组合中仍然是一个很小的1%的位置，主要是作为应急资金。过去它曾占投资组合的10%。至于实物资产，我们不再投资于专注于石油和天然气开采的基金，因此在这种背景下管理实物资产投资组合需要改变和发展。我们仍在探索这个领域的意义。
首席投资官的责任与心路历程
泰德： 当你成为首席投资官后，与你之前的准备相比，有什么不同？
阿比盖尔： 这让我想起成为父母的经历。别人可以告诉你会是什么样子，但当你真正承担责任时，感觉完全不同。我很幸运，熟悉投资组合、委员会、学院和团队，但仍然感到这是一种全新的体验。我对那些没有这些背景就承担这个职位的人感到非常钦佩。最初的挑战是面对大量决策，从小到大都有，早期即使是最小的决策也显得很重要，因为你在设定期望、路径和流程。随着时间的推移，你会设定路径，较小的决策对你的影响会减小，你可以专注于更大的决策。尽管有人告诉你会是这样，但真正承担责任时的感觉是不同的。
泰德： 如果从学习错误的角度来看，你认为在担任CIO时犯过哪些错误？
阿比盖尔： 我不想称之为错误，但这是我从我们现任投资委员会主席内特·斯利珀 (Nate Sleeper) 那里得到的一条建议。他非常出色。早期我一直在努力平衡尊重历史与做出个人标记之间的关系。我们有很好的业绩记录，所以如何在尊重过去的同时，也能以自己的方式做出改变，这是一个没有标准答案的问题。记得我曾对内特说，如果我在某些事情上进展太快，请告诉我。他说，我不认为会有这种情况，更可能的是，你会在三年后回顾时感叹，真希望当初能更快地做出一些改变。现在快到7月1日，我即将满三年，我对目前的状况非常满意，但也希望有些事情能更早完成。这并不是错误，而是需要时间来建立信心。我不确定是否能以不同的方式来做，但我认为按照自己的方式去做是可以的。
泰德： 能举一些例子说明你希望能更快完成的事情吗？
阿比盖尔： 比如我们在投资流程中采用的一些技术，本可以更快地实施。尤其是现在人工智能成为焦点，我在思考如何以合适的速度推进。我们在调整投资组合时非常谨慎，虽然很难说是否会完全不同，但有些调整我希望能提前一两个季度完成。
团队管理、AI 探索与未来展望
泰德： 让我们谈谈团队管理。
阿比盖尔： 好的。
泰德： 你提到过早期负责分析师项目并希望管理团队。现在你有几位新来的高级成员，作为团队领导者，你如何看待在业务中培训人员？
阿比盖尔： 说实话，这是我工作中最喜欢的部分之一。我之前提到过，我们有一个出色的团队，他们非常聪明、敬业、专注。对我来说，挑战在于如何对他们持续保持价值、真正为流程增值。也许这可以回答你之前的问题，我作为CIO的角色是什么？我不确定这个比喻是否合适，但由于我们有一个强大的团队，我意识到我的时间非常宝贵，可以更广泛地思考投资组合。我喜欢把自己比作一辆扫雪车，在其他人醒来之前清理道路，确保团队可以顺利前进。我也会回过头来确保一切按计划推进。我们非常重视人才培养。自2010年起，我们启动了首个专职分析师项目，还在校园内教授冬季课程，并通过投资办公室运行暑期实习项目。至今已有超过150名学生参与其中。我们相信年轻人才，并希望为未来的人才发展贡献力量。无论是通过分析师项目还是更广泛的投资团队成员，我们都注重一对一沟通，确保他们的学习曲线保持陡峭。如果感觉变平，我们会努力帮助他们重新加速。我花很多时间与团队成员进行检查和更新，并有严格的绩效管理流程。我们努力做好这些实践。
泰德： 回顾过去16年参与该项目的150人，他们现在在行业中处于什么位置？
阿比盖尔： 分布广泛。几年前我们做过一次分析，应该更新一下。当时数据显示约50%的人留在资产管理领域，50%的人从事其他出色的工作。留在资产管理领域的人在其他有限合伙人（LP）机构工作，这对我们来说是很好的网络机会。有些人在其他普通合伙人（GP）机构工作，这对我们也很有用和有趣。他们现在遍布整个行业。
泰德： 你如何看待与同行之间的合作与竞争？
阿比盖尔： 我们更倾向于合作，因为我们的规模允许。我们不会阻止别人获得机会，别人也不会阻止我们。我们意识到自己是一个小团队，只有七名投资人员覆盖全球机会。因此，当我们能从他人的视角中受益时，我们乐于接受建议。当然，这不是单向的，你必须愿意分享。我们更倾向于合作，从他人的经验中学习。我们在竞争中希望为威廉姆斯学院创造卓越的回报，并了解与同行的比较，我们希望表现出色，但我们相信通过合作也能实现这一目标。
泰德： 您在提升回报方面有哪些策略，除了寻找一批优秀的管理者并长期与他们合作？
阿比盖尔： 我之前提到过这一点，但可以再详细说明一下。近年来，我们一直在探索市场中我们可能以前没有参与的领域。因为在许多不同的领域都有才华横溢的人才，我们不应该过于教条化地认为什么有效，什么无效。我们保持开放的心态，可能会在历史上未曾涉足的地方发现新的机会。这为我们打开了许多机会之门。因此，我们仍然可以使用寻找顶级管理者的策略，这一点没有改变。但如果在这个策略中，你说“好的，但你可以这样做的领域已经扩大，因为我们对不同类型的策略持开放态度。”这实际上创造了很多机会。
泰德： 在您利用技术构建基础模块时，您如何看待人工智能的下一步发展？
阿比盖尔： 哦，我真希望能给你一个很好的答案。这是一个非常有趣的挑战，我们的团队对技术能为我们的流程带来的变化持非常开放的态度。我认为我们会以一种非常令人兴奋的方式解决这个问题。目前，我们正处于尽可能多地学习的阶段。技术变化如此之快，以至于在某种程度上，现在就做出重大投资或流程变更似乎为时过早，因为可能在一个季度后，我们可用的工具会完全不同或好十倍。因此，我们现在正在进行大量实验，而不是从根本上重做事情。我们的团队对许多新想法充满热情，我们正在寻找合理的方法来实现这些想法，同时我们不需要在所有事情上都走在最前沿，但我们也不能太慢。找到这个平衡点很有趣，这是我们今年团队的关键目标之一。我们在夏天有一个为期两天的流程，设定全年的目标和任务。团队中有多个工作小组专注于人工智能的不同主题，每个人至少参与一个小组，因为我们不能让任何人掉队。我们定期会面，讨论工作进展、学习到的东西以及我们应该尝试的内容，分享很多见解。这很有趣，也很令人兴奋。我们还没有答案，但我们正在努力。
泰德： 到目前为止，您发现了什么？
阿比盖尔： 关于我们的使用案例？目前最直观的应用场景，可能是大语言模型（LLM）在帮助我们加快尽职调查过程方面的能力，能够更快地了解特定行业。我最近与我的LLM进行了一次非常有趣的“对话”，讨论私募信贷（private credit）的现状、风险所在，以及我们应该如何思考与我们的收购经理讨论的问题，这对我准备一些对话非常有帮助。我分享一个有趣的故事，如果你愿意，可以剪掉。为了准备今天的对话，我这个周末没有太多时间准备，但我能够做的是，拿出一些你与我钦佩的其他CIO的播客，并对她说，我这周要和泰德对话，我需要你的帮助准备。这些是他过去做过的采访的例子，你能和我练习一次采访吗？这在帮助我准备今天的对话方面非常有效。这些是我们将继续追求的使用案例。最近团队发现 AI 在生成非正式背调（back-channel）联系人建议方面表现出色，这非常有趣。我们通过询问“这是我们正在进行尽职调查的人，你会在我的网络中与谁交谈？”得到了一些非常有价値的背调线索。这些虽然算不上革命性突破，但我们已经在用，并且对此感到兴奋。
泰德： 那么，LLM 告诉你我会问哪些最有趣的问题？
阿比盖尔： 它没有告诉我有趣的问题，但它非常擅长总结你的风格。它说泰德是一个非常善于对话的人，但也非常擅长提出开放性问题，然后深入探讨。他也喜欢轶事，所以你可以提供更多生动的例子，这会让你的回答更有力。感觉就像身边有一位口才教练。
泰德： 是的。那么，您觉得因为只有七人的投资团队，您无法做到哪些事情？如果有更多资源，您可能会想尝试哪些？
阿比盖尔： 我们现在没有做的事情，但我们曾想过是否应该多做一些。例如，我们不进行共同投资（co-investment），也不直接投资。我们没有这方面的技能。我们的规模是45亿美元，可能在这个规模下还可以，但在某个时候，这可能是我们需要培养的能力。我们还经常讨论但没有太多参与的是二级市场，无论是购买还是出售我们现有投资组合的一部分或购买其他投资组合的一部分。这需要大量时间、工作和精力，而这在历史上并不是我们实践的一部分。因此，这也是我们讨论的另一个方面，也许这是我们应该更多培养的能力，很多人似乎都有这样的能力。这是几个例子。
泰德： 当您将这一切结合在一起时，您认为成功是什么样的？
阿比盖尔： 我认为这很简单，就是为学院赚钱，为威廉姆斯学院做好工作。这绝对是我们的北极星。我们希望取得非常强劲的业绩。我们对自己在这里所做的事情充满竞争意识。我们知道我们所做的事情对学院非常重要。这真的很重要，我认为我们都是学院使命和工作的坚定信仰者，因此，业绩表现是关键。
泰德： 在未来几年中，你希望通过哪些方式来实现这一目标？
阿比盖尔： 这很有趣，因为理解我们的任务并从大局出发思考可能会让人感到有些畏惧。每当我对手头的任务感到畏惧时，最好的办法就是回到基础，思考我们今天可以做些什么来朝着目标努力。虽然这听起来并不是一个惊天动地的答案，但实际上就是每天坚持不懈，与优秀的团队一起工作，做出明智的决策，仔细讨论每个细节，反复检查我们的工作，努力拼搏。我认为我们的团队非常适合做这些事情，但这需要日复一日的辛勤工作积累，才能带来出色的结果。我们不会找到某个神奇的解决方案、资产类别或经理来解决所有问题，这一切都将依赖于优秀工作的复利效应。
尾声：泰德的终极问答
泰德： 好的，阿比盖尔，我想确保有机会问你几个结束问题。
阿比盖尔： 好的。
泰德： 你最喜欢的爱好或活动是什么？
阿比盖尔： 我会说——拉小提琴。你必须每天练习，这很有趣。
泰德： 是什么让你感动落泪？
阿比盖尔： （原文转录不完整）
泰德： 你收到过的最佳建议是什么？
阿比盖尔： 我喜欢的一句名言是——（原文转录不完整）
泰德： 好的，最后一个问题。您认为生活中最重要的经验是什么？
阿比盖尔： 我觉得就是享受旅程，真的。
泰德： 阿比盖尔，非常感谢您抽出时间来参加我们的节目。
阿比盖尔： 谢谢您。这真是一次愉快的交流。